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拓宽外储战略投资渠道

本文来源《财经》杂志 2011-05-08 我要评论(0
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  外汇资产的总量增长与贬值风险,是中国相当长时间不得不面对的两难困局。在“藏汇于民”进展缓慢的情况下,当务之急是,拓宽外汇储备运作的多元化渠道。

  官方外汇储备既可以进行金融性使用,也可以转化为实物使用。需要指出的是,如果相当一部分外汇储备是由于经济结构长期不平衡造成的,那么就不应该仅仅是金融性使用,特别是仅应付流动性用汇需求,而应尽可能配合中国发展方式的转变和结构调整的意图,进行更具战略意义的使用。

  有鉴于此,仅由一个机构负责中国3万亿美元官方外汇储备的使用,保证其流动性和安全性是不够的。应考虑设立不同类型的机构,通过市场、非市场等不同机制渐次用于以下目的:保持必要的流动性,以满足市场的流动性需求;干预外汇市场,满足调节汇率水平的需要;服务于国家经济可持续发展的目标,获取战略性利益;再有多余的外汇储备,用以获取相对较高收益的投资。

  应尽快成立国家海外资源投资委员会,专责外汇储备的战略性使用;现有的中投公司应集中于提高外汇储备的投资收益,必要时可继续负债,在承担必要的利息成本的基础上,以市场化的方式寻求更高的投资收益。

  当前应加大外汇储备的战略性使用力度。一是加大战略性物质进口,如石油、煤炭等能源、资源,采取必要的关税、资源税等措施,适当限制稀缺性资源出口,如稀土等稀有金属,提高我国资源储备的比例。支持中国企业收购、参股境外资源型企业及相关的上下游企业。

  二是通过进口必要的设备、技术入股设立相关公益性公司,与部分财政性资金配合,加大对我国环境的改善工程,降低我国江河、空气的污染程度,提高我国的环保水平等。这一过程还可以结合财政贴息、降低有关产品进口关税等手段,刺激相关企业扩大相关商品与技术、人才的进口。

  三是加强与亚洲及其他地区货币金融合作,谋求国际储备体系改善的战略性利益。支持亚洲在内的多边货币合作、亚洲融资市场,甚至可以配合中国对外外汇援助、外汇投资与贷款政策、择机调整外汇储备结构,实施人民币的对外投资与贷款,支持人民币国际化进程。

  四是从战略需求出发,可考虑在价格合适的时候,逐步提高黄金等贵金属的储备比例。

  五是可选择若干基础条件较好的银行、证券、保险、基金公司,以外汇扩股、增资的方式,支持其壮大资本实力,在境外实施收购兼并或在境外设立分支机构。■

  作者为国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任

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